Станция открыта 21 декабря 1970 года в составе участка «Площадь Александра Невского» — «Ломоносовская». Названа по проспекту, носящему имя видного представителя петербургского пролетариата М. Т. Елизарова, возле которого возведена.

Станция имеет один наземный вестибюль, выполенный в виде отдельного здания и находящийся на пересечении проспекта Елизарова и улицы Бабушкина. За счёт высоты зала и большого остекления в вестибюле просторно и светло.

"Елизаровская" — станция закрытого типа ("горизонтальный лифт") глубокого заложения (глубина — 62 метра).

Для станции применено закарнизное и прямое освещение (без люстр — под карнизами одна нитка люминесцентных светильников). Карниз над станционными дверями металлический, цвета меди, на нём несколько раз продублировано название станции. Двери «горизонтального лифта» окрашены в чёрный цвет и украшены гофрированной полосой. Северный торец подземного зала украшает решётка с рельефом «Восстание пролетариата».

Самый длинный в Петербургском метрополитене и второй по длине среди метрополитенов России перегон находится между станциями «Елизаровская» и «Площадь Александра Невского».