Станция открыта 31 декабря 1964 года в составе участка «Сокол» — «Речной Вокзал». Название — по находящемуся рядом на Химкинском водохранилище водному стадиону «Динамо», ныне заброшенному.

Имеется два наземных вестибюля, представляющих собой остеклённые железобетонные павильоны, через которые осуществляется выход на Кронштадтский бульвар, Головинское шоссе, улицу Адмирала Макарова. Вестибюли выполнены по типовому проекту.

Пассажиропоток составляет: по входу — 67,8 тысяч человек, по выходу — 67,9 тысяч человек.

"Водный Стадион" — колонная трёхпролётная станция мелкого заложения (глубина — 6 метров). На станции два ряда по 40 квадратных колонн. Шаг колонн — 4 метра. Расстояние между осями рядов колонн — 5,9 метра. Построена по типовому проекту.

Путевые стены отделаны белой и синей (в нижней части), керамической плиткой, колонны — тёмно-зелёным мрамором. Синяя плитка, видимо, намекает на название станции. Пол выложен гранитом серых тонов.