Станция открыта 28 декабря 1995 года в составе участка «Чкаловская» — «Волжская». Получила своё название по близлежащему Волжскому бульвару.

Выход в город осуществляется по лестницам через через восточный (открывается в 5:40, выход на Краснодонскую улицу, к Волжскому бульвару и к городской больнице № 68) и западный (открывается в 5:40, выход к улице Шкулёва) вестибюли.

"Волжская" — однопролётная станция мелкого заложения (глубина — 8 метров). Выполнена по индивидуальному проекту: сооружена из сборных железобетонных конструкций, всё пространство перекрыто унифицированными балками. Возведена по новой технологии «полузакрытого» способа работ и представляет собой жёсткую однопролетную рамную конструкцию. Монолитные железобетонные стены выполнены методом «стена в грунте». По окончании их устройства был срезан грунт до проектной отметки по всей площади будущей станции и установлены балки перекрытия. Затем бетонировались монолитные железобетонные вставки, устраивалась гидроизоляция и производилась обратная засыпка грунта. Одновременно с этим разрабатывался грунт под перекрытием внутри станции, бетонировалась нижняя распорная плита, проводилась гидроизоляция стен и плиты, монтаж платформы. Время строительства станции, по сравнению с проектным, было сокращено почти на 25 %, расширилась возможность параллельного ведения работ и достигнута экономия металла при возведении несущих конструкций.

Путевые стены облицованы эмалированным алюминием белого (вверху) и красного (посередине) цветов и мрамором (внизу). Пол выложен гранитом светло-серого цвета. По оси зала располагаются группы сидений и оригинальные светильники, размещённые в торшерах, обеспечивающие освещение станции.